■李文 随着2025年接近尾声，A股市场再次进入“除夕到春节”的重要市场布局窗口。与以往单一主线主导的“一次性”市场不同，目前各大机构的观点明显呈现出共识。换句话说，一种以价值股为平台、多条顶线轮转的“新旧共舞”新格局已经开始。这一新格局的发展是政策、融资等多重因素共同推动的。其运行特点明显体现在传统板块与增长板块的协调轮动上。投资者的关键是如何调整策略以适应这种复杂性和平衡，从而抓住轮动机会。首先，年夜市开盘背后的积极因素是在政治和金融层面形成的共鸣。政策层面，预期不减李尔，语气积极。刚刚召开的中央经济工作会议指出：“对于明年经济工作的政治方向，我们必须在保持稳定、提质增效的同时顽强前行。”机构普遍认为，在保证经济合理增长的同时，更要注重发展质量，这样才能带来更好的企业利润，为市场成为利润驱动的市场创造有利条件。融资层面，“增量”信号开始显现，小额流动性或将改善。与此同时，机构投资者近期持续大举申购中证A500ETF（开放式指数基金）等各类产品，为市场带来了数百亿元的稳定增量资金。一方面，更广泛的资本激活趋势和长期资本流入市场的预期为市场提供了想象空间。应对改善市场流动性。其中，一系列资本市场改革举措将引导保险资金、社保资金等长期资金继续入市，进一步优化市场结构。其次，本次跨年市场的一个显着特点是向更加复杂、平衡的“新旧之舞”过渡。该机构发现，12月至次年1月，市场风格总体趋于平衡，市场大、估值低、顺周期风格为主。我们预计它可能会成为相对主导。这些板块的良好表现可以稳定指数并为市场定调。随着农历新年的临近，由于两交易日之间的流动性和风险偏好，市场将进入典型的“躁动窗口”。我们预计小盘股和高科技增长等有弹性的板块将在此期间复苏。这种旋转的节奏并不是简单的板块更换，而是“新旧动能结合”。传统的再循环行业受益于经济提质增效和内需回升，而与生产力相关的新型技术增长行业则依赖于产业政策和技术进步的支持。两类目标各自展现出比较优势，形成稳定价值、提高增长和效率的良性互动模式。第三，金融机构在本次跨年市场的战略共识是“通过共识和轮动抓住结构性机会”。机构投资者的配置策略根据市场动态进行调整，平衡设计成为应对市场轮动的关键策略。金融机构普遍认为，中长期投资机会不再局限于单一的科技增长，而是沿着三大主线广泛分布：经济复苏、全球共振以及国内需求的复苏。一些主要机构认为，2025年的“科技结构多头”已经进入了一个非常不稳定的阶段。在此期间，2026年的市场将分为两部分。今年上半年将是顺周期的，下半年很可能科技和先进制造再次引领反弹。有机构建议，配置应重点关注科技主题，同时向受益于内需政策的行业进行轮动配置，以降低单一主题波动风险。总之，跨年市场在政策调整、资金流入、“新旧动能”协同发力下悄然拉开帷幕。 2026年是“十五五”规划的开局之年，大量的结构性机会等待着有准备的投资者。
（编辑：蔡青）